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基础知识
on 2010-07-27
"绿鞋"机制，最早出现在1963年美国波士顿绿鞋制造公司的股票发行中，并由此得名，它赋予了承销商稳定价格的合法手段，有助于缓解新上市股票价格出现剧烈波动的情况。
具体而言，在股票发行承销协议中，主承销商会与发行人约定一个价格稳定期，一般不超过30天。稳定股价的主要手段即行使超额配售权，发行人在与 主承销商订立的承销协议中，给予主承销商一项期权，使其有权在股票发行后30天内，以发行价从发行人处额外购买不超过原发行数量15%的股票。得到这项期 权之后，主承销商即可按原定发行量的115%销售股票，而额外发售的股份主承销商通常先行向大股东或战略投资者借入。
而当发行后股价上扬时，主承销商即悉数行使绿鞋期权，以发行价从发行人购得超额15%的股票并将其还予大股东或战略投资者，并收取超额发售的承 销费用，此时实际发行数量变为原定发行规模的115%。但当发行后股价下跌时，主承销商则有三种选择：其一，不行使绿鞋期权，而是从二级市场上以低于发行 价的价格购回超额发行股票并还予大股东或战略投资者，此时实际发行数量与原定规模相等；其二，部分行使绿鞋期权，即先从二级市场上回购部分股份，待股价上 涨至发行价之上后，再行使部分超额配售权，最后将其回购的股份与从发行人购得的部分超额配售股份一同还给大股东或战略投资者，此时实际发行规模为原定发行 规模的100%-115%；其三，悉数行使绿鞋期权，主承销商在二级市场上增持股份，待股价上涨至发行价之上后，再悉数行使超额配售权，此时实际发行数量 为原定发行规模的115%。
例如，此次农行发行就启动了 "绿鞋机制"，以保证其平稳上市。
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基础知识
on 2010-07-27
*缩量震荡期--选"小盘股" 大盘稳健但能量不足时，是小盘股的活跃期，因大盘能量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情"星星点火"，其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。由于小能量难以满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续周期较短，适于短线操作。
*突发利好时--选"次新股" 无论大盘处于什么状态，若遇突发性重大利好公布，往往是价低次新股的活跃期。因为老股中往往有老资金进驻或者受困，新资金即不愿为老资金抬轿，更不愿为老资金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成为新资金"先入为主"的攻击对象。
*调整时期--"选庄股" 大盘调整时是庄股的活跃周期。由于市场热点早已湮灭，庄股则或因主力受困自救，或是潜在题材趁疲弱市道超前建仓……疲弱市道中的庄股犹如夜幕中 的一盏盏 "豆油灯"，虽不能照亮整个市场，也能使投资大众不至于绝望。同时，多少还能诱惑"投资小众"一起来"往豆油灯里添加燃油"，或者是引来"飞蛾扑火"。
*波段急跌时--选"指标股 " 大盘波段性急跌后是大盘指标股的活跃期。急跌后能令大盘迅速复位的，必然是能牵动全局的指标股。因为"四两拨千斤"的功效大，也因为低价股护盘的成本低。
*调整尾声期--选"超跌低价股" 大波段调整进入尾声后是超跌低价股的活跃期。因为前期跌幅最大的超跌低价股风险释放最干净，技术性反弹要求最强烈。由于大势进入调整的尾声，尚未反转，新的热点难以形成，便给了超跌低价股的表现机会。
*牛市确立时--"选高价股" 牛市行情确立是高价股的活跃期。高价股是市场的"贵族阶层"，位居市场最顶层，在大盘进入牛市阶段后，需要它们打开上档空间，为市场创造牛市空间，给中低价股起到"传、帮、带"的作用。
*休整时期--选"题材股" 大盘休整性整理是题材股的活跃期。因为休整期市场热点分散，个股行情开始涨跌无序，增量资金望而却步，世界商业报道只能运用题材或概念来聚拢市场的视线，聚集有限的资金，吸引市场开始分散的动量。
*报表时期--"双高"股 年(中)报公布期及前夕是高公积金、高净资产值股票的活跃周期。因为这样的上市公司有股本扩张的需求和条件，有通过高分红来降低每股净资产值的需要。在股市开始崇尚资本利得和低风险稳定收益后，高分红也已经成为市场保值性大资金的宠爱。
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研究报告
on 2010-07-27
*高华证券认为：中国新能源政策重点将会是节能环保和能源多样化并重。
此次规划披露的水电装机容量目标高于此前预测，但核电装机容量低于预测；尽管产业规划较少提及风电、太阳能发电，但风电和太阳能发电可能仍是能源供应的主要补充。此外，提高燃煤发电效率和燃煤净化技术将能够充分利用中国丰富的煤炭资源，有助于在降低碳排放量的同时确保高度的能源安全性和独立性。
*广州证券认为：短期或存在交易性机会
高达5万亿元的投资将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏、洁净煤、智能电网、车用新能源等核心产业将迎来巨大的市场空间。二级市场上，新能源板块短期或将迎来交易性机会。
核电是此次新能源产业振兴规划的重要组成部分。目前核电每千瓦投资需1.4-1.5万元资金，核电中长期规划总投资额将达到7500亿元。风能最高可能提高到8000万千瓦，按照目前1千瓦造价8000元-10000元来计算，风能的总投资最高能到1万亿元。
*华泰联合认为：重点关注生物质和太阳能发电
按照最新规划，其他非水能可再生能源利用规模将达到1.1亿吨标准煤，那么生物质和太阳能发电能源利用规模有望达到0.51亿吨标准煤。
假设2015年太阳能发电装机容量达到2000万千瓦，其能源利用规模约为0.1亿吨标准煤，那么生物质发电装机规模预计约为2000万千瓦。目前生 物质发电规模在460万千瓦左右，未来5年规模年复合增长率在32%左右。目前生物质发电设备国产化进程以及即将进行的生物质发电上网电价调整措施，进一 步支持了生物质发电行业的发展。
*长城证券认为：新能源投资应遵循灵活策略
目前新能源行业的特点是种类复杂，新能源概念股的特点是估值高、有投资偏好。在此背景下，新能源投资的策略可以是"游击战"，挖掘新事物，视市场认同 程度择机退出，未来潜在机会包括聚光、燃料电池、热泵等；也可以是"伏击战"，轻仓低位买入股性活的个股，借政策刺激再择机卖出（预期今年下半年出台新兴产业战略规划及一系列财政税收政策）；还可以选择"阵地战"，逢低吸纳长线小白马并坚定持有，享受净利润的复合增长及未来增发时的股权溢价。
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IPO
on 2010-07-27
据中国证监会7月26日晚间公告，中国光大银行股份有限公司的首发申请，在证监会发审委召开的2010年第112次工作会议上获得通过。
光大银行是一家全国性股份制商业银行，为客户提供全面的商业银行产品与服务。截至2009年12月31日，该行在中国内地设有483家分支机构（含总行），资产总额为11977亿元，贷款总额为6490亿元，存款总额为8077亿元，股东权益总额481亿元。按2009年12月31日资产总额计算，该行是中国第六大股份制商业银行。
中国光大银行股份有限公司本次计划在上交所发行不超过61亿股（未考虑本次发行的超额配售选择权），发行后总股本为不超过395.35亿股。若全额行使本次发行的超额配售选择权，将发行不超过70亿股，发行后总股本为不超过404.35亿股。本次发行将采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式。
光大银行表示，本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金，以提高该行资本充足水平，增强综合竞争力。
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基金
on 2010-07-27
7月23日，吉林延边，由嘉实基金主办的2010年年中全国社保管理人联席会议召开。出席会议的嘉宾，大多是社保界明星大腕：全国社保基金理事会理事长戴相龙、南方基金投资总监邱国鹭、华夏基金总经理范勇宏和投资总监刘文动、长盛基金总经理陈礼华、博时基金投资总监董良泓、嘉实基金投资总监戴京焦、鹏华副总裁高阳等。这次会议传达出了什么重要信息？社保界如何判断下半年的市场走向？
*半数社保基金管理人看好下半年
作为管理人的10家基金公司普遍认为，股市投资看的是预期，2009年股市上涨，是投资者预期今年上半年业绩会很好；今年上半年股市下跌，则是预期到今年四季度或明年初企业的业绩会下滑。那么下半年又将何去何从？是触底反弹，还是继续弱势震荡寻底？
从10家管理人在会议上的发言来看，有半数管理人对市场下半年运行情况表示乐观，其中有3家管理规模上千亿元的基金公司更认为，尽管基本面不是非常明朗，但估值已趋于合理，因此看好超跌的投资品，超跌大盘股有估值修复的机会。其余5家基金公司的发言人则较为谨慎，认为目前没有整体性机会，只是结构性机会，从结构调整的角度看，重点关注家电、汽车、医药、酒店、食品饮料等消费品。
不过，从整个会议的发言来看，各大基金公司发言人大多认为，目前市场的反弹属于估值修复。市场要想有大的机会，首先要看的指标是政策。从时点上看，则是今年底或明年初。
查阅更多 社保基金大佬在延边密会：6124点逃顶者在行动
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