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国海富兰克林:20-30%的牛市跌幅并不鲜见
将文章归档于 IPO 由. Min Wu on 2006-12-29
国海富兰克林:20-30%的牛市跌幅并不鲜见
国海富兰克林最近发布了其2007年策略,较其它公司有新意之处是,这家公司认为虽然股市长线可看好,但在股指高企的情况下,出现20-30%的深度调整也很正常。

这家公司在报告中写道,就算是在最激情洋溢的牛市当中,股票市场也从来都不是一帆风顺的。多数的投资人当沉醉在牛市的获利预期当中时,经常忽略了即便是在上升的市场当中,承受风险的能力也是相当重要的。国外在资金推动的牛市里面,20%甚至30%的波段性股价调整并不鲜见,这在股价大幅攀高之后的2007年尤其可能发生,投资人必须要保持一定的风险意识,但如此的调整,将可能是投资人的入市及加仓机会。

但该公司认为长线仍值得乐观,并且A股估值并不是很过分。

国海富兰克林认为,2006年的巨额涨幅在未来的一段时间之内很难再度重现,但市场在未来几年的持续上扬仍然可以期待,而驱动股票市场上升的最重要因素就是充裕的资金。在未来两年左右的时间内,人民币加速升值的宏观背景不会出现根本性的转变,从而资金流入所带来的充裕流动性格局也将持续下去,这为股市的上涨提供了充足的动能,因此对股票市场长线的趋势仍然看好。

综合所有券商研究,当前股票市场的估值大致上在23倍左右的2007年市盈率,此一估值水平尽管不算便宜,但仍在合理的估值范围之内。由于股市资金的充裕,国海富兰克林预计市场预估的股市估值水平应可稳步地向上推进,在未来两年内达到30倍市盈率左右的水平,但由于股改二次红利的存在,实际上的市场估值将会低于此一水平。基于盈利的增长和估值的推升,估计2007年中国股市仍将有30%左右的上升空间。
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Tags: 2007策略 
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