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十二月 29, 2006

国海富兰克林：20-30%的牛市跌幅并不鲜见

由. Min Wu 将文章归档于 Strategies

国海富兰克林最近发布了其2007年策略，较其它公司有新意之处是，这家公司认为虽然股市长线可看好，但在股指高企的情况下，出现20-30%的深度调整也很正常。

这家公司在报告中写道，就算是在最激情洋溢的牛市当中，股票市场也从来都不是一帆风顺的。多数的投资人当沉醉在牛市的获利预期当中时，经常忽略了即便是在上升的市场当中，承受风险的能力也是相当重要的。国外在资金推动的牛市里面，20％甚至30％的波段性股价调整并不鲜见，这在股价大幅攀高之后的2007年尤其可能发生，投资人必须要保持一定的风险意识，但如此的调整，将可能是投资人的入市及加仓机会。

但该公司认为长线仍值得乐观，并且A股估值并不是很过分。

国海富兰克林认为，2006年的巨额涨幅在未来的一段时间之内很难再度重现，但市场在未来几年的持续上扬仍然可以期待，而驱动股票市场上升的最重要因素就是充裕的资金。在未来两年左右的时间内，人民币加速升值的宏观背景不会出现根本性的转变，从而资金流入所带来的充裕流动性格局也将持续下去，这为股市的上涨提供了充足的动能，因此对股票市场长线的趋势仍然看好。

综合所有券商研究，当前股票市场的估值大致上在23倍左右的2007年市盈率，此一估值水平尽管不算便宜，但仍在合理的估值范围之内。由于股市资金的充裕，国海富兰克林预计市场预估的股市估值水平应可稳步地向上推进，在未来两年内达到30倍市盈率左右的水平，但由于股改二次红利的存在，实际上的市场估值将会低于此一水平。基于盈利的增长和估值的推升，估计2007年中国股市仍将有30％左右的上升空间。

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关键词: 2007策略 

引用: http://www.creative-weblogging.com/cgi-bin/mt-tb.pl/47463