杂谈：理财中的隐含风险

将文章归档于 今日行情 on 2006-12-18

昨天在办公室遇到一个有趣的事例。我有一个同事，在她四五岁的时候，她的家人帮她买了一种叫"婚嫁险"的保险产品。当时耗费了半个月的工资，花去了200元。

在80年代的时候，如此买保险的还不算多见。但最近他们去询问此事的时候，得到的答复是，大概可以在结婚的时候得到400元的偿付。

整个办公室的人都为此笑了。不只是因为这个保险产品的设计奇怪，更重要的是，谁都知道80年代的200元要比现在的400元值钱。

但是很多理财产品，比如保险、固定收益品种等，你一不小心就会忘了其中的隐含风险，这些风险包括利率、汇率和通货膨胀等方面。

比如一开始的例子，那个"婚嫁险"在设计的时候显然没有考虑到通货膨胀的风险，只是关注了票面收益。

这样的例子比比皆是。比如你持有普通短期债券，就要考虑到基础利率变动的风险，利率上调时，付息不变的债券在贬值。如果你持有的是长期债券，而恰好又不是TIPS（防通胀债券，国内未见），那通胀因素导致的风险就会很大。

更普及的例子是房贷中的利率风险。对于浮动利率房贷，基础利率的上升会加重按揭者的负担，央行在今年的两次升息就让不少人感觉到月供压力增加。所以在买房之前不妨根据央行升息还是降息的周期判断，来选择采用固定利率放贷还是浮动利率放贷。

在投资于境外资产的理财产品中，比如银行QDII产品，如果设计过于简单，没有涉及汇率风险对冲机制，你就需要考虑其中的汇率风险。按照人民币升值的趋势，这种风险不算小。

当然，这只是一般而言的泛泛提醒。如果你准备去做了，还需要来一次精细的计算。