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十二月 24, 2006

银华基金：2007年可淡化时机选择

由. Min Wu 将文章归档于 Strategies

银华基金周末发布了其2007年策略，这家基金倾向认为明年的股市稳中有升，因此他们建议加大在股票市场的资产配置，但淡化股市时机选择。这一策略也是目前已见的基金策略中较为一致的观点。

银华认为市场的供求以及投资者信心将成为两大影响估值水平的重要因素。而从目前来看，全部A股估值在23倍左右，沪深300指数仅在20倍左右，相对于周边市场来看没有明显高估。而从资金供求状况来看，QFII、基金等大机构流动性充裕，预计明年资金供应结构变化将呈现出机构化、大型化、国际化，总体来看A股市场资金供过于求。同时，投资者信心高涨，承担风险意愿增强，支持明年A股取得更高估值空间。以2007年业绩为基础，市场的市盈率在20-25倍之间运行，大市值、稳定增长股票估值水平趋升。

同时，上市公司利润出现结构性变化趋势：利润从上游流向下游、优势企业利润占比不断升高、投资部门利润从大幅波动走向平稳、消费升级而非消费增长、强势出口企业正在形成。

基于这些判断，银华基金认为，明年在资产配置方面，将尽可能加大股票市场配置，同时淡化时机的选择。而在选股方面，重点关注八大主题带来的相关行业的投资机会，包括持久景气预期下的国民经济景气相关部门、资产持有部门、资产供应部门及相关部门、企业竞争力建设部门、产业结构加速整合的行业、出口结构升级部门、消费升级部门以及股权激励、资产注入带来的投资机会。

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关键词: 银华基金 

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