时隔5年之后,封闭式基金产品再现市场。创新封闭式基金的第一个产品昨日获得证监会批准。这是1998-2002年出现整顿合并后的封闭式基金以来，国内首次出现新的封闭式基金产品。

在多家基金公司设计的方案中，国投瑞银分级封闭式基金产品拔得头筹。市场人士评价，封闭式基金这一迥异于开放式基金的产品形式再度获得活力。

国投瑞银这份名为"瑞福"的产品设计中，基金由两级份额组成，一为优先级份额，一为普通级份额。两级份额分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一只基金。两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，同时，基金分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。

这意味着，优先级份额存在基准收益与本金保护机制的存在，在市场极端下跌情况下，普通级份额可能需要比优先级份额承担更大的亏损风险。而普通级份额高收益、高风险的特征非常明显，该类基金份额定位为高风险偏好型投资者，比如券商经纪类客户的投资需求。

在交易模式上，瑞福分级基金产品设计也作出了精准定位：优先级份额面向银行类客户销售，基金份额交易方式则是采用这类客户熟悉的申购与赎回方式；普通级份额则通过券商渠道销售，基金份额交易也相应采取交易所挂牌交易形式。

封闭式基金在投资范围、投资运作成本、投资效率等诸多方面较开放式基金优越，但由于国内封闭式基金折价率高，治理与激励机制落后，此前的封闭式基金有渐被边缘化的趋势。创新封闭式基金的推出有望改变高折价等现象，使这一产品形式重新得到大规模运用。