"基金的同质化可能加剧市场风险，而不是减少"经济学家许小年周四在上海和讯网举办的"２００７中国基金业高峰论坛"上说，基金的同质化阻碍了市场波动性的降低。

国内公募基金管理资产规模目前已经超过3万亿，在沪深两市流通盘中占有主导地位。但许小年说，市场的非理性繁荣已经是一个不争的事实，已经超过泡沫顶端的日本和台湾。基金的价值投资理念变得薄弱，同质化的产品使得基金在市场波动中助涨助跌。

"基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。我们观察到经常是买的时候一起买，卖的时候一起卖。看好的一拥而上，看淡的无人问津，不怕看不准，就怕跑得慢。基金名称虽然各不相同，看上去很有特点，实际上基本上是千人一面，投资风格和投资特点都随着市场形势的变化而变化。"许小年指出

许小年将上述问题归咎于制度缺陷。他认为上述行为的产生来自于基金追求规模的最大化，而这一点是由于费率管制等原因导致的。这些缺陷包括：基金被当作调节指数的工具，基金产品的审批制，发行的行政审批，费率的管制等。在这种情况下，基金不可避免地要追求规模的最大化，并追求超短期的业绩水平。

他认为，从资本市场的定价功能和减少波动性两点来看，基金的改进空间很大。并且基金行业中可以在改革中解决。除废除管制外，施行利润分成制度，进而由此逐渐探索基金公司的合伙人制，都是基金改革的方向。