市场高点需谨慎

将文章归档于 股市乱弹 on 2007-04-09

沪指从三月初开始上单边上扬，至今已持续一个月。沪指也从2800点附近一路飙升至周一的3399.51点。单月涨幅接近600点。但其间市场热点相继轮换。

三月初市场中低价股、ST重组概念股等飙升，促使股指不断拉出中阳线，随后以银行股为代表的蓝筹股发力，股指继续上行。中信证券策略研究员程伟庆分析说，个股业绩大幅增加则是最近一段时间市场上涨的主要动力。

除券商股中中信证券第一季度盈利大幅预增外，山西焦化（600740）昨日也收于涨停，报13.98元。该公司经初步测算，预计2007年第一季度净利润较2006年同期上升2500%左右。另外随着第一季度业绩预告纷纷发布，业绩同比翻番的股票俯拾皆是。

程伟庆认为，市场资金量的增加来看，如3月份基金发行和开户数的增加都是硬性的指标，也就是入市资金量充裕的情况不会改变，因此在个股季报预告没有出尽的情况下，行情仍不会结束，即行情至少会持续到季报预告末期。

三月份已完成的新发股票基金份额达720亿份，日均开户数达11万，全月开户数240万，而2006年全年开户数仅308万。董琛认为，市场已经走出了震荡调整的阶段，上行的格局短期不大可能逆转。但他说，"风险显然是越积越多。"

如果所有人都在期待调整，那么一场调整正在酝酿之中。

以下是部分基金对于此后一段时间市场变化的观点：

国投瑞银：该公司在第二季度报告中认为，A股市场的长期前景依然看好，但是近期股价的过快上涨，可能降低未来的收益预期。

A股市场的整体估值仍处于合理水平，但股票价格持续大幅上涨，使得投资管理人寻找价值被低估企业的机会减少。而且，大量新股发行和部分限售股解禁将为市场带来一定的压力。

国内股市基本面和低利率环境不会出现大的变化，蓝筹股长期向上和个股普涨的趋势也不会出现改变，上市公司净资产收益率继续提高，而资产重组将提升市场整体资产质量以及估值水平。

国泰基金：
市场强势超出预期的主要原因还是资金的充裕，持续慢牛的走势让场外资金不断涌入，每次盘中下跌都被场外资金视为买入的良机。但是，调整的诱因仍然存在，短期估值压力还在不断抬升、小非减持高峰就将来临、这些因素时刻都会成为市场下跌的诱因。

尽管近三周市场都没有出现预期的调整，但是随着股指点位的不断提高、阳线数量的不断增加，市场热点的日渐缺乏，调整应该为时不远，本周市场出现高位大幅振荡的可能性非常大。

银华基金：

最新发布的第二季度报告认为，目前的股价，无论与历史比，还是与其它市场比，股价隐含的增长率和风险溢价都支持股价昂贵的结论。这一点无须多议，市场已经进入高估值时代。

由此带来的是，今年回报率预期将下调，无论是股息还是资本增值；波动性将加大，股价驱动将重新让位于盈利增长，市场情绪对股价的扰动性增强。

上投摩根：宏观经济的增长表现强劲，流动性过剩以及新基金和新开户数大增维持着股市资金供应，使A股股指在3000之上仍然能强劲拉出8连阳的原因。

四月份是国内第一季度经济和金融数据公布的时期，市场在等待GDP、CPI、信贷投放量、投资增速等关键指标，以进一步观察经济运行是否过热，这些数据将令投资者对未来资金面保持谨慎乐观。年报超过预期的公司、第一季报大幅预增的公司值得看好。