嘉实基金也是首批的几家获得QDII资格的公司之一。嘉实QDII产品所投资的海外中国股票主要包括在香港上市的国企股，红筹股，在美国上市的N股，和在新加坡上市的S股。虽然海外上市的中国股票并不止这些，也有一些在英国上市，还有极个别在日本上市，但该基金的投资范围仅仅是在香港，美国和新加坡。

但是为什么跑到海外还要找中国概念股？我之前说过这样可能是的风险的分散程度不够高，尤其是过分注重香港市场。但嘉实基金有自己的说法。

"海外上市的中国股票从估值看，仍然具有投资价值。"嘉实基金副总经理窦玉明认为，嘉实选择在海外市场继续中国股票的理由很简单，一方面是从投资的角度考虑，一方面是考虑到自身的能力。

从投资的角度看，首先是有充足的投资标的。目前，在香港上市的国企股和红筹股已经达到了234家，市值约1.2万亿美元。海外中国股票的静态市盈率为19.75倍，市净率为3.08倍。其次，海外中国股票有非常好的资质和业绩。从行业分布看，在香港上市的中国股票主要集中在金融、能源、电讯等行业，仅金融行业就占到全部H股市值的70%。

在美国上市的中国公司也有相当长的历史，目前，已经有26家企业在纽约交易所上市，40家中国企业在纳斯达克上市，总市值约260亿美元（包括ADR）。

"从上述这些数字，我们并不能简单的得出A股高估或是海外中国股票低估的结论，但从基本面投资的角度我们看到，在海外市场，购买完全一样的资产，我们用的是更便宜的价格，也就是说，投资的安全边际更高。这点尤其体现在中国大陆和海外同时上市的公司。"窦玉明说

另外一方面，窦玉明认为这考虑的是嘉实的能力。"作为一家立足于本土的基金管理公司，嘉实并不像很多国际公司，在全球有很多分支机构，这就必然造成调研上的困难，而嘉实一贯的投资策略又是自下而上选股，因此，第一步先选择在海外上市的中国公司是稳扎稳打的方法。"

但我的观点还是，H股和A股的关联度过高。而在纽交所上市的大多是发的ADR，也就是说，与香港股价表现还是有很大的关联性，比如中国人寿，建行这样的股票，都是三地上市。真正独立于H股以外的，只有纳斯达克的一些股票，以及新加坡交易所所谓的"龙筹股"，但据其它公司的QDII基金经理的看法，新加坡市场容量较小，龙筹股盘子也普遍不大，因此并不是很好的投资标的。