A股日成交超过3000亿，每天5%-6%的换手率意味着什么？华安基金投资总监王国卫说，天量成交的背后存在隐忧。他说，股市繁荣背后，投资者的心态并不稳定，短线投资者主导了近期的市场。

王国卫是在今日华安基金的一次面向机构的策略会上说的。他认为，在天量成交的背后，投资者实际上难以分享到上市公司利润的增长。在高换手的市场条件下，上市公司利润的增长被交易的内耗消耗了。

数据显示，2006年上市公司同比新增利润1350亿元，而如果按照四月份的交易情况计算，单月投资者支出的佣金和印花税就超过200亿元。

同时，类似第一季度的上市公司利润高增长也是难以持续的。王国卫说，上市公司平均的主营业务收入和主营业务利润增长保持在30-40%之间，而净利润增长却超过100%，这说明其中有很多是投资收益，利润的高增长难以持续。

另外还有一些观点，是机构在提问时问到的：

1）券商概念股存在风险

如果从长期来看，券商不可能出现04、05那样的全行业亏损。佣金、自营、投行是券商收入来源的三大块，证券市场的扩大对于证券公司保持较高的佣金收入是有好处的。但是，每天超过3000的成交并不是常态，现在给与券商70，80等静态市盈率并没有考虑到长期风险。证券行业整合的时机也因为这一波牛市而推迟。

2）银行股的PB（市净率）是不是过高？
国内银行股，如果从PB角度来看，确实有压力。但同样从海外经验看，汇丰等公司现在PB偏低，但在其加速扩张的过程中，市场也给予过很高的PB。我们现在看好中等规模股份制商业银行的机会。

另外，他认为四个潜力行业是金融，铁路，房产和运输