细微之处：基金后端收费什么时候有优势？

将文章归档于 IPO on 2006-12-24

现在很多基金可以提供后端收费模式，这种模式有别于原有的开放式基金前段收费模式，在你申购基金份额时并不收取费用，而将这一费用留到你赎回时收取。有些投资者可能会认为，后端收费的基金一开始的本金要大于前端收费的基金，那么到期收益也会高于前端收费基金。

但是，实际情况是这样么？或者，需要满足什么条件才能使后端收费优于前端收费？

这需要理清楚三点：第一，前端、后端两种收费的费率差别；第二，计算的一般准则；第三，托管和管理费率在中间起了什么作用？

首先要明确的是，后端收费费率高于前端；而后端收费的计算公式一般是：

后端申购费用：
后端申购费用 = 赎回份额×申购日基金份额净值×后端申购费率

后端收费模式投资者净赎回金额的计算方法：
净赎回金额 = 赎回金额-后端申购费用－赎回费用
赎回金额 = 赎回份额×赎回日基金份额净值

后端申购费用 = 赎回份额×申购日基金份额净值×后端申购费率
赎回费用 = 赎回金额×赎回费率

第三点，关于托管费用和管理费用的影响，是不可能凭人工手算能算出来的，等下只描述一下定性影响。

举个直观的例子，如国投瑞银融华债券基金，前端申购费率1.5%，后端1.8%，赎回费率1%，如果我有10万元，投资期限1年差一天，年化受益率为30%，两种收益会有什么差别呢？

在不考虑托管和管理费的情况下，前段收费一年后的资金：（100，000-1，500）*30%*（1-1%）=12，6769.5元

后端收费：10，000（1-1.3*1%）-10，000*1.8%=126900元

这样看起来后端收费比前短多处130.5元，但实际上会么？不会，因为这里面还有基金托管费和管理费，这两种费用大约在1.5-1.8%之间，这个费用随时年化费率，但却是逐日结算的，也就是说，本金越高，逐日结算掉的管理和托管费也会越多，所以实际上，不满一年的基金前后端收费差别极小。

什么时候后端收费会有优势呢？持有时间越长优势越明显，因为一般持有开放式基金3年以上，后端申购费用会被免除掉，而前端收费的不会随着时间加长而减少，因为一开始公司就收过了。