八月 07, 2007
上投摩根详解QDII业务问题
由. Min Wu 将文章归档于 QDII
相比于银行QDII产品，昨日上投摩根副总经理傅帆说，由于投资的市场范围更广泛，海外投资的差异化更明显，因此基金QDII产品不会像国内现有开放式基金一样拉不开差距。他认为，业绩差距将很明显。
上投摩根昨称，其首单QDII业务确定主要投资于韩国、新加坡、印度以及澳洲等地的亚太资本市场。此前获得业务资格的三家公司中，南方基金倾向全球投资，而嘉实基金侧重"大中国概念股"，华夏基金则略向港股偏移。
亚洲市场上，韩国、印度等市场在上半年也出现了较好的回报。上投摩根国际业务负责人杨逸枫说，亚太市场一直是轮动向上，一直留在A股可能坐失轮动的机会。每年在A股市场之外，也有回报超过A股的市场。
在规避汇率风险方面上，除了利用远期合约以及货币互换等工具外，目前几家基金均称，全球配置中，各处汇价相对美元涨跌不一，这有助于缓解人民币升值带来的影响。
2）八成老基民愿投QDII
与此几家基金QDII拟定1000元的门槛相比，上投摩根在QDII门槛上也有所提高，该公司拟定为1万元。
目前拟定的QDII产品设计从风险角度看，将介于股票基金和配置型基金之间，杨逸枫说。而在募集规模上，几家基金公司都表示，10亿美元左右的规模可能是合适的。此前工行投资港股的第二批银行系QDII卖出了44亿人民币。
门槛虽为1万，但傅帆说这并没有挡住投资者，因为从实际数据看，1万元以下买入基金的投资者在全部基金投资者中的比例小于1%。
从投资者意愿看，多数投资者都愿意投资基金QDII产品。在上投摩根对其客户的调查中，80%的投资者表示愿意投资QDII，而在投资比例上，绝大多数投资者认为自己资产中20%-30%的资产配置与QDII是比较合适的。
这一数据提升了从业人员对QDII业务的信心。但傅帆更加乐观，他说，这还是第一批产品，投资者可能比较谨慎，另一方面，A股尚具有吸引力也促成了这一结果。
3）投资者如何选择QDII？
傅帆认为，选择QDII与选择原来的A股开放式基金没有什么区别。比如，需要先考察基金公司，然后考察具体到产品的团队和产品。
基金QDII产品较银行产品更为激进，同时，以后的业绩分化也会比目前的开放式基金更大。基金公司在首单QDII业务上，不仅强调说明自己公司的团队，也突出外方合作伙伴的重要作用。
上投摩根以及嘉实基金都是合资基金，因此外方股东正是其合作伙伴。此次上投摩根的拟人QDII基金经理杨逸枫，也是从外方股东摩根福林明处转职而来，此人在台湾先后在怡富，AIG台湾公司做投资管理，在怡富时管理的基金规模大概在10亿人民币左右，在AIG时大概50亿人民币（岛内单个基金规模受限于地域和人口等）
4）对于中国概念股的策略
由于上投QDII主要投资于韩国、香港、新加坡，澳洲、印度、东南亚等几个市场，因此将在香港和新加坡遇到中资股。但另一方面，香港市场多数红筹和H股都处在回归A股的进程中，不久之后将在A股挂牌。
对于这些公司，杨逸枫的处理策略是，重点关注香港市场的H股和红筹，她认为将来即使在上海挂牌，A、H股价差仍会带来投资机会。而对于新加坡的中资股，她认为新加坡市场上的中资股市值偏小，流动性不强，因此延后考虑。
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