上证指数在周二疯狂刷下268点之后，周三又报复性上涨109.28点。开盘的时候，两市开盘还走出振荡走势，股指上下翻飞，但下午就是一路飙升了。3.94%的涨幅说明这个市场的波动性越来越大。

A股的下跌不仅吓坏了国内投资者，也恶搞了一下海外股市。FT，WSJ以及路透纷纷说，美国市场和欧洲市场的大幅下跌都受到了A股重挫的影响。事实上，西方人跟我们一样有无厘头精神。

为什么A股会下跌？又为什么这样大幅回升？市场给出的传言中，没有几条足够说明问题。

东方证券在事后总结当日下跌是提到四条未得到证实的利空，分别是征收资本利得税、银监会严格彻查违规资金入市、管理层意欲调控股市、机构大幅减仓的连锁压力。第一点已经明确被否认，第二第三点根本无法证实，第四点说是调仓还能通顺，说减仓连锁压力，未免耸人听闻。

但有一点是确切的，周二的下跌中间有相当程度的非理性成份。大家自己吓自己--投资者都是活生生的人，都会有非理性的投资倾向，如果市场的若干信心指标转变，即使没有确切的利空消息，杯弓蛇影也能使得投资者相互踩踏。

这种情况的两个提前是：第一，大跌前股指站上3000点高位，在此之前虽有回调，但是时间和幅度都不深刻，虽然市场在上涨，但是弥漫在市场中的"回调"气氛却相当浓厚；另一方面，投资者心理趋同的判断严重，大家使用类似的图线分析手段，获取类似的资讯，互联网和多媒体传播即时的消息，这样的情形下面，一颗松果引发雪崩也不奇怪。