三月 14, 2007
汇丰晋信动态策略获准发行
由. Min Wu 将文章归档于 Open-end funds
汇丰晋信动态策略基金近日获得证监会批准，将通过交通银行以及各指定券商网点发行，这将是汇丰晋信基金公司旗下管理的第三只产品，具体发行日期还未公布。
基金股票投资部分占基金资产的30%-95%。所谓动态策略，就是自下而上的选股策略，具体的操作方法，各个公司有各自的不同，比如汇丰晋信动态策略此次所说的，就是采用外方股东HSBC上市公司评分体系和CFROI（投资现金回报率）为核心的财务分析和估值体系，对上市公司的治理水平和价值创造能力进行定量分析，来选择合适的股票。
顺带介绍一下基金行业里面所说的"术语"，说到选股策略的时候，很多宣传材料和媒体里面都会看到"自上而下""自下而上"这样的字眼。这些乱七八糟的话说的是什么呢？
所谓"自上而下"，指的是选股的时候先看行业，这种选股策略一般用在大规模、以蓝筹股为主题的基金中，因为对于蓝筹股来说，这些公司在它们所在的行业里面，如果不是占据绝对垄断地位的企业，也有着相对的垄断优势或者很大的行业份额。比如中石化、中铝、工商银行等等，因此，如果行业景气，那么它们一定景气；如果行业普遍下滑，那么垄断者或者份额最大者的利润也是下滑的。比如2006年以前的钢铁行业，宝钢虽然是行业内的龙头，但由于钢铁产能过剩，所以股价表现很糟。
这种情况下，行业景气是第一位的因素。
但是对于另外一种情况来说，中小盘股以及一些产业集中较低的行业，虽然行业整体情况不如人意，但总有一家或几家规模不大的公司在其中业绩迅速成长，比如化工行业，作为石化的一个下游产业，日子并不好过，但由一些生产化工中间产品以及在汽车用材上占据大多数份额的公司，还是每年能交出不错的报表。这种情况下，对于以成长股投资为重点的基金，自然要以精选个股为主，行业景气度在这里是第二位的。也就是说，"夕阳行业"里面也能挑出"朝阳公司"，用上投摩根吕俊的话来说，就是有夕阳行业，但没有夕阳公司。这就是所谓"自下而上"的策略。
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汇丰晋信 选股策略
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