国泰旗下基金四季报发布，金融地产仍是重头 Independent Money & Investment Guide

国泰基金昨天晚上发布了其下11只基金的第四季度报告。这些报告都会透露出基金最近的主要持仓情况，第四季度末到现在不过十一个交易日。 从前十大持股名单来看，金融地产仍然是持仓的重头，比如工商银行、中信证券、金融街、万科、招商银行、民生等等。如果基金的投资者们都有一些股市投资的经验，就可以大致判断一下这些基金在最近的走势，看看这些基金的操作水平到底如何。如果要等到年报去看，那些持仓数据是做不得数的，大部分都会换一些仓。 国泰是国内成立较早的一批基金公司之一，从持仓数据中，可以看出这一批基金公司操作手法中的一个重要特点，就是旗下基金集中持有某一只股票，造成对这家公司举足轻重的影响力（有些资本活动上，甚至是一票否决权，比如增发，股改，或者其它需要类别股东授权的活动）。 这是以前的操作方法留下来的恶习，在国泰里面，你可以找到的这样一只股票时S双汇（000895），就是那家做火腿肠的双汇。如果你去看看此次国泰发布的11份四季报，除了货币基金和一只保本基金里面没有这只股票之外，所有的股票方向基金的前十大持仓重都有它。可惜这家公司停牌已经长达半年了，如果复牌，国泰基金净值能有不少提升。 这种情况在南方基金里面也能找到。如果所有基金都重仓一只大盘股，比如招行、工行，还情有可原：因为太大了，所以多少得 配一点。但如果对于一只流通盘不大的股票，持有比例接近证监会规定的上限，恐怕就不是那么简单的事情了。有时候它代表了基金公司的人能挣到钱，而份额持有人不一定能挣到钱。 如果我去买基金，可不会挑选一家这样的公司。 [...] Read More

管理层禁止“分红归一”的基金宣传 Independent Money & Investment Guide

对于那些已经拿到基金公司广告的三大财经报纸来说，上周五的来自管理层的数通电话减少了他们数十万元的收入。而对于基金公司来说，他们通过分红降低净值的营销势头受到了打击。 不同的业内人士证实，上周五证监会基金部负责人给上证报等三大报逐一打电话告知，不允许刊登有关分红净值归一的持续营销广告，不允许在广告中出现"净值归一"等字样和宣传方法…… 分红并不改变基金的任何潜在收益特征，但是界定为虚假宣传似乎也不对。此前在"银华道88指数基金业分红"中曾提及，基金公司们都在迎合投资者不正确的投资习惯。现在这一点可能稍有该改变。 [...] Read More

上投摩根中国优势基金经理谈策略 Independent Money & Investment Guide

上投摩根基金管理公司投资总监，中国优势基金经理吕俊，内容来自最近的一次机构策略报告之后的问答时间。 牛市中需要战胜贪婪 提问：牛市演进到2007年，原来的一些投资理念是不是不会有变化？ 吕俊：牛市后期的炒作有可能从基本面走向概念炒作。也就是说行情发展的末端，可能想象的占的比重会越高。但越是这种时候，越需要强调投资的纪律性。对于基金来说，需要严格匡定投资范围，不允许随意发挥想象力。 市场虽然是向上的，但市场也喜怒无常。但潮水退去之后，留下的是石头，沙子就全卷走了。对于基金公司的持有人来说，一年30%和50%的回报可能没有什么区别，但盈利和亏损的区别就不一样了。 提问：在成长的科技行业，比如3G以及另一些国家支持的科技行业，07年将如何配置？ 吕俊：关键是看有没有国际竞争力。科技股的配置虽然是具体问题具体分析，但其中的界限非常明显。这一行业中，能出口的就可以考虑，而还停留的国内的免谈。 如果牛市炒作从基本面走向概念，这些股票有可能会出现上涨。但有的钱我是不赚的，现在的市场环境下来讲，要战胜贪婪，有些钱来得快，去得也快。 [...] Read More

建信陈鹏：为什么散户投资收益那么低？ Independent Money & Investment Guide

去年的一波牛市中，指数上涨超过130%，基金也大多翻番，但散户的投资收益一般都很低。此前中国证券报的读者调查曾给出过类似的数据。建信基金的陈鹏说，他历任券商研究员、基金经理助理、基金经理等职，他的朋友投资收益也很难看，大部分在20%-30%之间。 他总结了三个原因，用一个形象的比喻，叫做"熊瞎子掰棒子"，见一个扔一个。怎么说呢？因为散户的资金有限，更重要的是：1）机会太多、诱惑太多；2）缺乏信念；3）过度关注短线机会。 如果考察单只股票，都会发现类似的规律：一只牛票也不可能天天涨，对于单只股票来说，80%的涨幅是在持有的20%的时间里面完成的，而另外20%的涨幅，则覆盖了80%的时间。陈鹏说，实际上散户都在赌那五分之一的机会（上涨80%的那部分20%的时间）。 诱惑太多，而且我们没耐心，这就是为什么去年自己买股票的人，回报一般都很难看。 [...] Read More

工行居然也打折卖基金 at Independent Money & Investment Guide

以前我只知道基金销售有两种打折的机会：网上直销和新基金发售时从证券公司渠道购买。基金公司的人说，实际上被监管层认可的，只有网上直销的那个0.6%的费率优惠。证券公司的渠道优惠实际上是证券公司将基金公司付给他们的佣金返还大部分给认购者。 不过现在，从网银购买基金也开始打折了，工行的网页上贴出来这么一则消息： 为满足客户日益增长的基金投资需求，引导投资人树立正确的投资理念，推动开放式基金市场的健康发展，工行于2007年1月24日至2月16日开展以"买2有理"为主题的2元基金促销活动。 　　参加此次促销活动的基金有工银瑞信核心价值、工银瑞信精选平衡、工银瑞信稳健成长、广发聚丰、广发聚富、汇添富优势精选、汇添富均衡增长七支基金。为了方便客户的购买，促进本次基金促销活动的进行，工行还将为使用电子银行渠道购买基金的客户开展申购优惠活动。活动期间，凡通过工行电子银行申购工银瑞信核心价值、广发聚丰、汇添富优势精选基金的客户将享受八折费率优惠；申购工银瑞信精选平衡、工银瑞信稳健成长、广发聚富、汇添富均衡增长基金的客户享受九折费率优惠。 此次参与打折的只有上述7只基金，针对的面太小。另外，其实从网上代售基金来看，工行的系统里面只有66只，更多的是在招行系统里，从招行网银中可以买到188只基金，可选择的范围大大增加： [...] Read More